本周是懂中国全球10月份宏观经济数据的发布周，中美欧三大经济体的许维需数据密集披露，有助于国际金融市场就2024年的鸿新皇博备用网站址【Aurl:www.8233066.com】送888元资产布局进一步捋顺思路。国家统计局日前公布的轮竞数据显示 ，社会消费品零售总额同比增长7.6%，争企正比上月加快2.1个百分点；环比增长0.07%。懂中国消费数据的许维需强劲体现中国经济复苏顺利，越来越多的鸿新国际投资机构开始明确表示，要积极主动布局人民币资产。轮竞毕竟 ，争企正中国是懂中国皇博备用网站址【Aurl:www.8233066.com】送888元世界唯一在2023年如预期增长 、且结构健康的许维需主要经济体，美国和欧元区则依然处于超高利率政策的鸿新经济压抑预期的阴影中。

健康的轮竞经济结构不能依靠大规模政府举债来维持 ，这是争企正当前中美两大经济体最大的区别，也是为什么中国10月份宏观数据中的消费数据格外重要。从大的宏观周期角度看，全球经济都处于疫情后的复苏周期 ，各国政府都有十足的动机和理由扩大政府债务，用以刺激投资和消费、刺激股市，更可以“拉拢”普通民众赢得民意和争取选票 。但是，这种债务扩张并非是免费的，短期的经济繁荣需要子孙后代吃苦还债，因此，任何负责任的政府都应该审慎举债。

自2008年次贷危机爆发以来，美国联邦政府的债务扩张显然是不审慎的 。这也就是为什么面对貌似繁荣的美国经济，越来越多的金融市场交易员开始怀疑美国政府最终会赖账，越来越多的发展中国家开始呼吁“去美元化”。因为一旦美国政府出现债务违约
，那么二战后的国际金融货币体系必将面临崩溃。这种担忧是迫在眉睫的 。2023年财年美国联邦政府的债务利息支出将达8790亿美元，超过其GDP的3%。雪上加霜的是 ，由于美联储连续加息
，未来几年美国的国债结构将从低利率迅速转向高利率，2024年美国仅国债利息支出就将突破万亿美元，如果要加上惯性扩张的政府财政赤字发债规模 ，美国政府想靠税收来还债简直就是天方夜谭
。

中国则处于完全不同的节奏中。相比于美国，疫情并没有让中国政府的债务规模显著扩大。虽然市场上不乏“鼓噪”中国政府也学美国“比烂”发债印钞的声音，但是中国经济的周期结构并不适宜政府部门的金融“再加杠杆” 。其大背景是中国经历了房地产“野蛮生长”的周期，特别是2008年美国次贷危机后的应对
，在一定程度上透支了房地产周期、积累了金融风险。党的十八大以来 ，针对房地产市场过热的抑制 ，我们经历了可谓艰辛的过程 。2023年的房地产投资预计萎缩大约10% ，房地产上下游产业链，如建筑业 、家电业、金融业也多多少少面临一定的困境。

疾风知劲草 。中央政府扛住了房地产周期的下行压力，面对举债态度审慎 ，让中国经济的顺利复苏显得更属可贵
 ，而10月份宏观数据中的消费数据格外亮眼：社会消费品零售总额同比增长7.6%、前10个月同比增长6.9% ，如果再考虑到极低的通货膨胀率，可以说中国老百姓的民生福利提升明显、经济的韧性和弹性如今已经得到充分展现
。这样的宏观数据充分证明了中国广域群体的消费扩张，同时也说明纵深发展的消费下沉、市场下沉的大趋势依然强劲。这得益于过去10年来对全国832个国家级贫困县的持续投资，以及更加广泛的对县域经济的持续重视 。

从金融投资角度 ，消费下沉和市场下沉带来的市场机遇，与房地产“增量资产货币化”的周期不同。所谓“得县域者得天下” ，在中国成功的企业需要靠深耕基层市场 、靠深谙不同地域特征、靠中国特色品牌来竞争，而非简单地依靠资本扩张来扩大规模 。说白了，在新一轮商业竞争中，企业家要真“懂中国” 、理解中国文化。这种市场新格局，已经在疫情中初显端倪，越来越多的中国区域品牌开始走向全国，其品牌内涵也从最初对国外知名品牌的简单模仿 ，开始融入更多中国元素，其连锁经营也越来越本土化 、多元化，同时更加重视互联网新技术在营销和管理中的应用。这种发展变化，也在推动中国经济的转型升级。（作者是甬兴证券副总裁）